足球比分网即时比分:飞鹤上市一周大跌 传统乳企为何不被海外投资人追捧

     在股价下滑背后，是市场对飞鹤未来前景的怀疑。近三年来，飞鹤每年都获得不菲的政府补助，最多的一年占净利润比重近五成；而飞鹤账面“大存大贷”现象也被市场提及，近几年来，公司热衷于投资理财，其中短期投资在2019年上半年末达到49亿元，而负债也在不断升高，本次IPO，公司拟将40%的募资额（约26亿元）用于还债。

  事实上，飞鹤也在招股书中提示诸多风险：政府补助如果减少，或对财务状况及经营业绩产生重大不利影响；未来几年使用奶粉新生儿数量将下降等等。

  市值蒸发百亿

  令人始料未及，11月13日上市当日，飞鹤股价便跌破发行价，此后仍在阴跌。截至11月21日收盘，飞鹤股价为6.28港元/每股，市值为561亿港元，相比上市之初的670亿港元大幅蒸发。

  市盈率过高被指为此轮股价下挫的原因。以滚动市盈率估算，飞鹤上市当日的市盈率约为21倍。同为港股乳企的蒙牛、澳优(9.91, 0.02, 0.20%)、H&H 的市盈率分别为29倍、26倍、16倍。

  雪球网“是否看好飞鹤长期投资价值”讨论中，获赞数最高的网友认为“飞鹤品牌溢价较高，产品溢价较少，其估值应该在15倍，总市值450亿港元可能更为合理。”

  在投资者看来，飞鹤后续或仍存抛售压力。而以飞鹤业绩情况来分析，目前的估值尚处在合理区间。企查查数据显示，2016年至2018年，飞鹤的营收从37.24亿元增长为103.92亿元，净利润从4.06亿元增至22.42亿元，年复合增长率分别达到67.12%、136.64%。